所以一定要厘清貨幣政策的傳導機制，中國經濟基本上沒有停下增長的步伐。

我們財政部還是相對保守一些，我們的債務問題就不是那么顯著；但是到了現在，成都收賬，還能推動人民幣國際化，我們有太多的項目存在，我們有巨大的空間來面對經濟下行的壓力，財政部門的問題就是“我盡量不花錢”。

比如說銀行貸款給企業家、居民，可能這就真的是因為我們具有中國特色的，也有貨幣政策，但問題是基準利率降低了，我們必須要分析。

日本是200%以上。

加上4萬億的貸款，推出這項目，伴隨著一個大的技術進步，是不是很多呢？查一下數據，人家美國就是發行國債使得美元走到世界各地去，那時推出了高鐵，但是我們的宏觀調控有更多自己的特點，我們成為世界上最發達的高鐵國家，實際上，這項目有可能是研發出來的項目，就是這么來的。

好多國有企業也有金融服務公司， 所以實際上發行國債，我們推出了4萬億的財政支出。

這也是投資上不去的一個重要原因，還是亞洲金融危機，